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华安证券股份有限公司陈佳敏近期对继峰股份进行琢磨并发布了磋辩论说《24Q3短期成分扰动尊龙体育网，历久主义朝阳在前》，本论说对继峰股份给出买入评级，面前股价为13.55元。

继峰股份(603997)　　主要不雅点：　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度收场买卖收入169.06亿元、同比+6%，归母净利润-5.32亿元、同比-6.89亿元。同期，公司发布计提钞票减值准备的公告，2024年1-9月公司计提抓有待售钞票减值准备、存货跌价及协议践约老本减值准备、协议钞票坏账准备、应收账款坏账准备、其他应收款坏账准备、应收单子坏账准备过火他非流动钞票坏账准备合计3.04亿元，减少公司2024年1-9月团结报表利润总和3.04亿元，并已在公司2024年三季度财务论说中反应。　　Q3功绩主要受出售好意思国TMD公司股权等短期成分扰动。公司单三季度收场买卖收入59.00亿元、同比+7.2%、环比+3.2%，归母净利润-5.85亿元、同比-6.57亿元、环比-6.19亿元，主要受欧洲区整合一次性用度、出售好意思国TMD公司导致的减值影响，具体概念：1）毛利率：Q3收场14.1%、同比-1.0pp、环比-0.3pp。2）用度率：Q3收场合座用度率19.7%、同比+5.8pp、环比+6.5pp，其中Q3经管用度率12.3%、同比+4.2pp、环比3.6pp，财务用度率3.6%、同比+1.3pp、环比+2.6pp，咱们揣摸主要受欧洲整合一次性用度及汇兑损失影响。3）钞票减值损失：2024年1-9月公司计提抓有待售钞票减值准备2.53亿元（主要和出售TMD股权有关）、存货减值准备0.16亿元、其他协议钞票过火他非流动钞票坏账准备约0.05亿元。4）信用减值损失：2024年1-9月公司计提信用减值损失0.29亿元。　　2024年是公司紧迫的成万古点，功绩拐点的详情趣慢慢辉煌。2024年要点存眷公司中枢策画举措的落地，收场详情趣与成长性边缘进取，具体包括：1）北好意思：通过包括钞票整合在内的多种神色擢升策画经管能力。2）欧洲：咱们以为2019年收购后公司对格拉默的整合更多基于合座大处所如经管层经管层组织结构等，但面前的整合是基于对格拉默更长远的了解、制定并收场更轮廓更精益的经管条款，比如对产能调遣追求后果更高且老本更低、而之前产能调遣主要针对失掉工场。国内零部件公司出海的“学习老本”是必经的，欲戴金冠必承其重，经管层弥远积极整合外洋、爱好降本增效，咱们瞻望欧洲区长远翻新的收效将慢慢体当今财务报表端。3）座椅业务：尝试进一步冲突，包括得回中枢客户定点、擢升自制率等神色降本、积极鼓吹众人化等。　　投资冷漠：咱们以为公司在外洋整合、作念强乘用车座椅总成的旅途上终将有所斩获，国产替代走向众人的白马公司终将加冕。咱们下调公司2024-2026年归母净利润预期-4.5、8.0、12.1亿元（前值4.6、10.0、13.2亿元）、对应PE-、21、14倍，看护“买入”评级。　　风险辅导：宏不雅经济波动、汇率波动风险、股权质押风险、钞票进一步减值风险、整合不足预期、市集、客户迷惑不足预期、乘用车座椅迷惑不足预期等。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据商酌，中泰证券刘欣畅琢磨员团队对该股琢磨较为长远，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为失掉4.12亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增抓评级4家；已往90天内机构概念均价为15.45。

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